开始：中国接洽报

　　本报记者 郝亚娟 张荣旺 上海 北京报谈

　　10月31日，伦敦现货黄金盘中一度站上2790好意思元/盎司，续刷历史新高。

　　寰球黄金协会发布的2024年三季度《各人黄金需求趋势论述》（以下简称《论述》）流露，三季度黄金需求总量同比增长5%至1313吨，创积年三季度需求新高。

　　《中国接洽报》记者采访了解到，从抗通胀及避险的角度来看，往常黄金价钱仍然有高涨空间，而超预期的好意思国经济韧性和高位的金价在一定经由上扼制了黄金的什物需求，这是潜在的风险身分。关于投资者而言，可选用定投或逢低买入的方式布局。

　　黄金与央行真正利率背离

　　近段技能，黄金价钱轰动上行，再改进高。对此，广发期货高档黄金投资分析师叶倩宁分析，面前宏不雅层面好意思国经济保捏相对韧性，举座上“软着陆”的可能性较高，相近好意思国大选，遵守对好意思联储进一步碾儿动的节律有较大影响，风险资产可能相对严慎。尽管黄金处于小幅超买的区间，但各人投入货币宽松周期央行和金融机构购金需求保捏苍劲使库存再度走低。神志上若特朗普当选好意思国总统，可能加重通胀预期或好意思国经济阑珊，加速好意思联储降息节律，再访佛中东和东亚的地缘政事风险无法消退，这对金价带来复古。

　　东方金诚指出，好意思国大选前夜，若特朗普的民调支捏率未发生昭着逆转，从抗通胀及避险的角度来看，黄金设立价值依然较高，一方面是“特朗普交游”带来阛阓对好意思国二次通胀以及财政赤字加重的预期捏续上升；另一方面是阛阓对后续好意思债供给量加多的担忧，加之中东地缘地方复杂多变，阛阓避险需求仍在。这两方面身分王人将对金价酿成较强复古。不外，酌量到近期好意思债利率偏高，或将制约金价上行幅度。

　　除了避险属性，利率亦然影响黄金价钱的缺欠身分。渣打中国资产料理部首席投资策略师王昕杰指出，从历史上来讲，影响金价的主要身分之一等于主要央行的真正利率水平，尽头是好意思联储的真正利率，这也被看作是捏有黄金的契机资本。因为黄金是无息的资产，因此淌若无风险利率水平高，那么投资者捏有黄金的契机资本就过高，反之亦然。因此在好意思联储精致投入降息通谈之后，其他主要央行也持续随从降息，创造了一个复古金价持续走高的宏不雅货币战略布景。

　　王昕杰指出，主要央行降息是一个复古黄金的情理，然则从2022年以后，好意思国真正利率走高，好意思元走高布景之下，黄金仍然走高，有一定经由的背离。“这源自于其他几个原因：一是设立属性，这代表了关于什物黄金的需求，咱们看到黄金ETF这类居品酿成回转的花样，以及央行关于黄金储备的莳植王人不错复古黄金的价钱；二是避险属性，黄金当作自然的避险资产在地缘冲突升级的布景之下酿成对冲；三是货币属性，等于‘去信用化’，黄金当作硬通货，存在货币属性，在好意思国大限制防水的背后，各人央行对好意思国的货币战略产生担忧，于是增强了黄金的储备。”

　　从设立端来看，金价附近飙升，各人资金也在加仓。《论述》指出，收获于创记载的高金价环境中依旧苍劲的投资势头，本季度黄金需求总和初度粉碎1000亿好意思元大关，通常刷新历史记载。

　　寰球黄金协会资深阛阓分析师Louise Street示意：“本年三季度，投资和场酬酢易行径的加多促进了各人黄金需求，并推高了金价进展。尽管金价高涨扼制了大大王人破费阛阓的需求，但印度调低入口关税的举措使得金饰、金条与金币需求在金价屡改进高的款式下依然得以看守在较高水平。投资者的‘错失缅想症’（FOMO）成为鼓动黄金需求增长的关节身分之一。受到往常降息出息的饱读吹，同期也酌量到在好意思国政事地方不纯真和中东冲突升级的布景下黄金当作避险资产的缺欠作用，投资者展现出追涨的暖和。”

　　提议逢低布局

　　瞻望金价往常走势，瑞银中国基础材料行业商量应用丁月丽指出，瑞银捏续看好黄金价钱，算计黄金价钱本年年底大齐集升至2800好意思元/盎司，到来岁年底有契机达到3000好意思元/盎司。

　　“好意思联储的降息周期和本色利率的下行是金价的主要运回身分。大选的财政赤字、好意思债限制的捏续攀升以及捏续发酵的地缘政事风险，王人是金价的进取能源。同期包括阛阓举座的仓位，比如SPDR黄金ETF（各人最大的黄金ETF基金）举座的仓位照旧属于中性相对偏低、有较大的增捏空间，何况机构面前也相比有设立的意愿，是以仓位上头也有一些莳植的空间。”丁月丽分析，“咱们捏续看好金价，但同期也看到有一些小小的风险因子，超预期的好意思国的经济韧性，以及高位的金价在一定经由上扼制了黄金的什物需求。”

　　王昕杰告诉记者：“自然看好黄金的走势，但不提议大幅投契式地去博弈黄金的捏续高涨。投资者不错在一个合理的多元设立组合当中加多黄金仓位来提供更合理的多元化和对冲地缘风险。”

　　在建仓节律方面，王昕杰提议，酌量到面前黄金的价位照旧很高，投资者不错选用分批入场的策略，不错选用定投的方式，简略选用逢低布局的方式投入。

　　Louise Street示意，黄金投资流向的显赫变化很可能会持续保捏，将黄金需乞降金价水平王人看守在高位。2024年金价已30屡次创下历史新高，这一款式抵破费者来说仍旧是一个严峻挑战。关连词，经济增长的出息亦然需要密切关注的另一个身分，它可能会成为改革现时地方的关节。

　　（裁剪：贵人云 审核：何莎莎 校对：陈丽）

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包袱裁剪：李桐